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科創(chuàng )板上市詳解！安慶市科創(chuàng )板掛牌條件及上市流程
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一、科創(chuàng )板設立進(jìn)展
2018年11月5日，首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì )開(kāi)幕式，宣布在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制。
2019年1月23日，中央深改組通過(guò)總體方案和實(shí)施意見(jiàn)
2019年1月30日，證監會(huì )就《科創(chuàng )板上市公司持續監管辦法（試行）》和《科創(chuàng )板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》公開(kāi)征求意見(jiàn)；同日，上海證券交易所就設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)配套業(yè)務(wù)規則公開(kāi)征求意見(jiàn)。
2019年3月，上交所陸續發(fā)布相關(guān)配套業(yè)務(wù)規則細則，18日正式受理材料。
2019年6月5日，召開(kāi)科創(chuàng )板上市委2019年第1次審議會(huì )議，審議微芯生物、安集科技、天準科技3家企業(yè)發(fā)行上市申請。
2019年6月13日，開(kāi)板儀式成功舉行。截至6月12日，共有122家企業(yè)的科創(chuàng )板上市申請獲得上交所受理。其中，先后有102家進(jìn)入審核問(wèn)詢(xún)流程，21家通過(guò)問(wèn)詢(xún)的企業(yè)獲準上會(huì )，其中6家企業(yè)已經(jīng)過(guò)會(huì )。
2019年7月22日，科創(chuàng )板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。證監會(huì )和首批上市企業(yè)代表所在省市相關(guān)領(lǐng)導共同見(jiàn)證簽約。上海市委書(shū)記李強和證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)共同為科創(chuàng )板鳴鑼開(kāi)市?？苿?chuàng )板首批公司掛牌上市交易，標志著(zhù)設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制這一重大改革任務(wù)正式落地。
從首批科創(chuàng )板上市企業(yè)的行業(yè)分布情況看，新一代信息技術(shù)占一半左右，高端裝備和新材料各占20%，生物醫藥占8%。節能環(huán)保、新能源以及相關(guān)服務(wù)業(yè)等企業(yè)未在首批科創(chuàng )板企業(yè)中亮相。
首批科創(chuàng )板上市企業(yè)的首發(fā)市盈率集中在30到50的區間內，只有1家企業(yè)首發(fā)市盈率低于30倍，突破了之前關(guān)于23倍市盈率限價(jià)發(fā)行的天花板。
截至2019年10月10日，已申報科創(chuàng )板企業(yè)162家，其中已受理10家，已問(wèn)詢(xún)75家，中止2家，終止12家，通過(guò)63家；59家企業(yè)提交注冊，42家注冊生效，1家不予注冊。
已申報的162家企業(yè)中，未盈利15家、已盈利147家。營(yíng)業(yè)收入4.13億（中位數，下同）、營(yíng)收增速30.57%、凈利潤（扣非后孰低）0.62億，最近三年累計研發(fā)投入占比 9.19%。
二、科創(chuàng )板設立理念
（一）基本原則和總體思路
1、堅持市場(chǎng)導向，強化市場(chǎng)約束；
2、堅持法治導向，依法治市；
3、強化信息披露監管，歸位盡責；
4、堅持統籌協(xié)調，守住底線(xiàn)。
（二）科創(chuàng )板定位
“在上交所新設科創(chuàng )板，堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰場(chǎng)、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技創(chuàng )新企業(yè)。重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節能環(huán)保以及生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。具體行業(yè)范圍由上交所發(fā)布并適時(shí)更新?！?/span>
《上海證券交易所科創(chuàng )板企業(yè)上市推薦指引》第六條 保薦機構應當準確把握科技創(chuàng )新的發(fā)展趨勢，重點(diǎn)推薦下列領(lǐng)域的科技創(chuàng )新企業(yè)：
1、新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò )、人工智能、大數據、云計算、新興軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等；
2、高端裝備領(lǐng)域，主要包括智能制造、航空航天、先進(jìn)軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；
3、新材料領(lǐng)域，主要包括先進(jìn)鋼鐵材料、先進(jìn)有色金屬材料、先進(jìn)石化化工新材料、先進(jìn)無(wú)機非金屬材料、高性能復合材料、前沿新材料及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；
4、新能源領(lǐng)域，主要包括先進(jìn)核電、大型風(fēng)電、高效光電光熱、高效儲能及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；
5、節能環(huán)保領(lǐng)域， 主要包括高效節能產(chǎn)品及設備、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備、 先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)品、 資源循環(huán)利用、 新能源汽車(chē)整車(chē)、新能源汽車(chē)關(guān)鍵零部件、動(dòng)力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；
6、生物醫藥領(lǐng)域，主要包括生物制品、高端化學(xué)藥、高端醫療設備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；
7、符合科創(chuàng )板定位的其他領(lǐng)域。
（三）如何把握科創(chuàng )板定位
2019年3月1日上交所答記者問(wèn)中提到，《中國證券監管管理委員會(huì )公告（2019）2號——關(guān)于在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》）對科創(chuàng )板定位做了規定，是推進(jìn)科創(chuàng )板建設中必須牢牢把握的目標和方向。在執行層面把握科創(chuàng )板定位，需要尊重科技創(chuàng )新規律、資本市場(chǎng)規律和企業(yè)發(fā)展規律?？萍紕?chuàng )新往往具有更新快、培育慢、風(fēng)險高的特點(diǎn)，因此尤其需要風(fēng)險資本和資本市場(chǎng)的支持。同時(shí)，我國科創(chuàng )企業(yè)很多正處于爬坡邁坎關(guān)鍵期，科創(chuàng )板定位的把握，需要處理好現實(shí)與目標、當前與長(cháng)遠的關(guān)系?？苿?chuàng )板既是科技企業(yè)的展示板，還是推動(dòng)科技創(chuàng )新企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)板；科創(chuàng )板既要優(yōu)先支持新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展，也要兼顧市場(chǎng)認可度高的新模式、新業(yè)態(tài)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展。
（四）科創(chuàng )板的總體特征
1、發(fā)行審核注冊制
精簡(jiǎn)優(yōu)化現行公開(kāi)發(fā)行股票條件；上交所負責發(fā)行上市審核；證監會(huì )負責股票發(fā)行注冊；審核程序公開(kāi)透明可預期。
2、上市標準多元化
允許符合科創(chuàng )板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng )板上市；允許符合相關(guān)要求的特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng )板上市。
3、發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化
新股發(fā)行價(jià)格、規模、節奏主要通過(guò)市場(chǎng)化方式確定，對發(fā)行定價(jià)不設限制；詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等環(huán)節由機構投資者主導；試行保薦機構“跟投”制度，強化市場(chǎng)約束等。
4、交易機制差異化
引入投資者適當性制度；適當放寬漲跌幅限制；優(yōu)化融券交易機制等。
5、持續監管更具針對性
建立更有針對性的信息披露制度；更加合理的股份減持制度；更加靈活的股權激勵制度等。
6、退市制度從嚴化
完善重大違法、市場(chǎng)指標、財務(wù)指標；新增合規指標；對達到退市標準的企業(yè)直接終止上市，避免重大違法、主業(yè)空心化企業(yè)長(cháng)期滯留市場(chǎng)。
三、科創(chuàng )板規則
（一）審核理念
1、堅持以信息披露為中心，擴大預披露范圍，著(zhù)重從投資者需求出發(fā)，從信息披露充分性、一致性和可理解性角度開(kāi)展審核問(wèn)詢(xún)，督促發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構真實(shí)、準確、完整地披露信息。
2、堅持審核公開(kāi)透明，推進(jìn)標準統一和公開(kāi)，強化過(guò)程公開(kāi)和結果公開(kāi)，實(shí)行全程電子化審核、全程留痕，明確審核時(shí)限，穩定市場(chǎng)預期。
3、堅持壓嚴壓實(shí)中介責任，更加注重保薦人、證券服務(wù)機構對發(fā)行人的信息披露進(jìn)行嚴格把關(guān)，推動(dòng)落實(shí)保薦人、證券服務(wù)機構盡職調查、審慎核查的職責，更好發(fā)揮保薦人、證券服務(wù)機構“看門(mén)人”作用。
4、堅持加強事前事中事后全過(guò)程監管，依法依規行使否決權，打擊欺詐發(fā)行，注重提高上市公司質(zhì)量。
（二）審核內容
1、發(fā)行條件審核
發(fā)行人申請股票首次發(fā)行上市的，應當符合《注冊辦法》規定的發(fā)行條件。上交所將對發(fā)行人是否符合《注冊辦法》規定的發(fā)行條件進(jìn)行審核。
2、上市條件的審核
發(fā)行人申請股票首次發(fā)行上市的，應當符合上交所規定的上市條件，并在招股說(shuō)明書(shū)和上市保薦書(shū)明確所選擇的具體上市標準和依據。
3、信息披露的審核
交易所從充分性、一致性和可理解性的角度進(jìn)行信息披露審核，督促發(fā)行人、中介機構確保信息披露的真實(shí)、準確、完整。交易所將以信息披露為中心，從投資者立場(chǎng)出發(fā)，以“新三性”為抓手和切入點(diǎn)，開(kāi)展信息披露審核問(wèn)詢(xún)?；灸繕耸?，通過(guò)審核問(wèn)詢(xún)，督促發(fā)行人承擔好信息披露第一責任人職責；督促保薦人、證券服務(wù)機構切實(shí)履行信息披露的把關(guān)責任；對相關(guān)信息披露義務(wù)人形成震懾，以減少和避免欺詐發(fā)行；提高信息披露質(zhì)量，以便于投資者在信息充分的情況下作出投資決策。
（三）審核方式
在證監會(huì )多年發(fā)審實(shí)踐基礎上，上交所將實(shí)施問(wèn)詢(xún)式審核，督促發(fā)行人真實(shí)、準確、完整地披露信息，督促中介機構對發(fā)行人的信息披露承擔把關(guān)責任。同時(shí)，上交所將實(shí)現發(fā)行上市審核流程全程電子化，探索實(shí)施分行業(yè)審核。
1、問(wèn)詢(xún)式審核
上交所對發(fā)行上市申請文件進(jìn)行審核問(wèn)詢(xún)，將根據需要進(jìn)行一輪或多輪問(wèn)詢(xún)。審核問(wèn)詢(xún)均通過(guò)書(shū)面形式進(jìn)行，發(fā)行人及中介機構要及時(shí)、逐項回復，并通過(guò)發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統提交。對審核問(wèn)詢(xún)的回復是發(fā)行上市申請文件的組成部分，發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機構要保證回復的真實(shí)、準確、完整。審核問(wèn)詢(xún)和發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機構的回復，應當在回復后及時(shí)在上交所網(wǎng)站披露。
2、電子化審核
上交所建立發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統，發(fā)行上市的申請、受理、問(wèn)詢(xún)、回復等事項通過(guò)發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統進(jìn)行電子化辦理。發(fā)行人、保薦人針對重大無(wú)先例事項及上交所業(yè)務(wù)規則理解與適用，在提交發(fā)行上市申請文件前對上交所的咨詢(xún)，對審核問(wèn)詢(xún)存在疑問(wèn)與上交所的溝通，原則上通過(guò)發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統電子化辦理。
3、分行業(yè)審核
考慮到科創(chuàng )板行業(yè)特征明顯，上交所將對科創(chuàng )板申報企業(yè)探索實(shí)施分行業(yè)審核，結合發(fā)行人的具體行業(yè)特征和行業(yè)主要風(fēng)險，進(jìn)行有針對性的審核。上交所發(fā)行上市審核機構可以根據需要，就發(fā)行上市申請文件中與發(fā)行人業(yè)務(wù)與技術(shù)相關(guān)的問(wèn)題，向上交所科技創(chuàng )新咨詢(xún)委員會(huì )進(jìn)行咨詢(xún)，并在審核問(wèn)詢(xún)中予以參考。
（四）注冊審核程序
注冊審核程序按照預溝通、保薦人提交申請文件、交易所核對、交易所給出受理、首輪問(wèn)詢(xún)、繼續問(wèn)詢(xún)、上市委員會(huì )審議、證監會(huì )注冊和發(fā)行等九個(gè)步驟施行。
1、預溝通
在提交發(fā)行上市申請文件前，對于重大疑難、無(wú)先例事項等涉及上交所業(yè)務(wù)規則理解與適用的問(wèn)題，發(fā)行人及保薦人可以通過(guò)上交所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統進(jìn)行咨詢(xún)；確需當面咨詢(xún)的，可以通過(guò)上交所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統預約。
2、保薦人提交申請文件
發(fā)行上市申請文件與證監會(huì )及上交所規定的文件目錄不相符、文檔名稱(chēng)與文檔內容不符、文檔格式不符合上交所要求、簽章不完整或者不清晰、文檔無(wú)法打開(kāi)或者存在上交所認定的其他不符合規定的情形的，發(fā)行人應當予以補正，補正時(shí)限最長(cháng)不超過(guò)三十日。發(fā)行人補正發(fā)行上市申請文件的，上交所收到發(fā)行上市申請文件的時(shí)間以發(fā)行人最終提交補正文件的時(shí)間為準。上交所按照收到發(fā)行人發(fā)行上市申請文件的先后順序予以受理。
3、交易所核對
上交所收到發(fā)行上市申請文件后五個(gè)工作日內，對文件進(jìn)行核對，作出是否受理的決定，告知發(fā)行人及其保薦人，并在上交所網(wǎng)站公示。
4、交易所給出受理
發(fā)行上市申請文件一經(jīng)受理，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監事和高級管理人員，以及與本次股票發(fā)行上市相關(guān)的保薦人、證券服務(wù)機構及其相關(guān)人員即須承擔相應的法律責任。
上交所受理發(fā)行上市申請文件當日，發(fā)行人應當在上交所網(wǎng)站預先披露招股說(shuō)明書(shū)、發(fā)行保薦書(shū)、上市保薦書(shū)、審計報告和法律意見(jiàn)書(shū)等文件。
5、首輪問(wèn)詢(xún)
對股票首次發(fā)行上市申請，上交所發(fā)行上市審核機構自受理之日起二十個(gè)工作日內，通過(guò)保薦人向發(fā)行人提出首輪審核問(wèn)詢(xún)。在首輪審核問(wèn)詢(xún)發(fā)出后，發(fā)行人及其保薦人對上交所審核問(wèn)詢(xún)存在疑問(wèn)的，可以通過(guò)上交所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統進(jìn)行溝通；確需當面溝通的，可以通過(guò)上交所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統預約。
6、繼續問(wèn)詢(xún)
首輪審核問(wèn)詢(xún)后，存在下列情形之一的，上交所發(fā)行上市審核機構收到發(fā)行人回復后十個(gè)工作日內可以繼續提出審核問(wèn)詢(xún)：
（1）首輪審核問(wèn)詢(xún)后，發(fā)現新的需要問(wèn)詢(xún)事項；
（2）發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構的回復未能有針對性地回答上交所發(fā)行上市審核機構提出的審核問(wèn)詢(xún)，或者上交所就其回復需要繼續審核問(wèn)詢(xún)；
（3）發(fā)行人的信息披露仍未滿(mǎn)足證監會(huì )和上交所規定的要求；
（4）上交所認為需要繼續審核問(wèn)詢(xún)的其他情形。
上交所發(fā)行上市審核機構收到發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構對上交所審核問(wèn)詢(xún)的回復后，認為不需要進(jìn)一步審核問(wèn)詢(xún)的，將出具審核報告并提交上市委員會(huì )審議。
關(guān)于審核時(shí)間：申請股票首次發(fā)行上市的，上交所自受理發(fā)行上市申請文件之日起三個(gè)月內出具同意發(fā)行上市的審核意見(jiàn)或者作出終止發(fā)行上市審核的決定，但發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構回復上交所審核問(wèn)詢(xún)的時(shí)間不計算在內。發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構回復上交所審核問(wèn)詢(xún)的時(shí)間總計不超過(guò)三個(gè)月。
本規則規定的中止審核、請示有權機關(guān)、落實(shí)上市委員會(huì )意見(jiàn)、實(shí)施現場(chǎng)檢查等情形，不計算在前款規定的時(shí)限內。
7、上市委員會(huì )審議
上市委員會(huì )召開(kāi)審議會(huì )議，對上交所發(fā)行上市審核機構出具的審核報告及發(fā)行上市申請文件進(jìn)行審議。上市委員會(huì )審議時(shí)，參會(huì )委員就審核報告的內容和發(fā)行上市審核機構提出的是否同意發(fā)行上市的初步建議發(fā)表意見(jiàn)，通過(guò)合議形成同意或者不同意發(fā)行上市的審議意見(jiàn)。
上交所結合上市委員會(huì )的審議意見(jiàn)，出具同意發(fā)行上市的審核意見(jiàn)或者作出終止發(fā)行上市審核的決定。
上市委員會(huì )同意發(fā)行人發(fā)行上市，但要求發(fā)行人補充披露有關(guān)信息的，上交所發(fā)行上市審核機構告知保薦人組織落實(shí)；發(fā)行上市審核機構對發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機構的落實(shí)情況予以核對，通報參會(huì )委員，無(wú)須再次提請上市委員會(huì )審議。發(fā)行人對相關(guān)事項補充披露后，上交所出具同意發(fā)行上市的審核意見(jiàn)。
上交所審核通過(guò)的，向證監會(huì )報送同意發(fā)行上市的審核意見(jiàn)、相關(guān)審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件。
8、證監會(huì )注冊
證監會(huì )在20個(gè)工作日內對發(fā)行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。發(fā)行人根據要求補充、修改注冊申請文件，證監會(huì )要求交易所進(jìn)一步問(wèn)詢(xún)，以及證監會(huì )要求保薦人、證券服務(wù)機構等對有關(guān)事項進(jìn)行核查的時(shí)間不計算在內。
證監會(huì )要求上交所進(jìn)一步問(wèn)詢(xún)的，上交所向發(fā)行人及保薦人、證券服務(wù)機構提出反饋問(wèn)題。證監會(huì )在注冊程序中，決定退回上交所補充審核的，上交所發(fā)行上市審核機構對要求補充審核的事項重新審核，并提交上市委員會(huì )審議。上交所審核通過(guò)的，重新向證監會(huì )報送審核意見(jiàn)及相關(guān)資料；審核不通過(guò)的，作出終止發(fā)行上市審核的決定。
9、發(fā)行
發(fā)行人在取得證監會(huì )同意注冊決定后，發(fā)行人與主承銷(xiāo)商應當及時(shí)向上交所報備發(fā)行與承銷(xiāo)方案。上交所5個(gè)工作日內無(wú)異議的，發(fā)行人與主承銷(xiāo)商可依法刊登招股意向書(shū)，啟動(dòng)發(fā)行工作。
發(fā)行價(jià)格確定后五個(gè)工作日內，發(fā)行人應當在上交所網(wǎng)站和證監會(huì )指定網(wǎng)站刊登招股說(shuō)明書(shū)，同時(shí)在證監會(huì )指定報刊刊登提示性公告，告知投資者網(wǎng)上刊登的地址及獲取文件的途徑。
證監會(huì )同意注冊的決定自作出之日1年內有效，發(fā)行人應當在注冊決定有效期內發(fā)行股票，發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。
（五）發(fā)行條件
1、持續經(jīng)營(yíng)
發(fā)行人是依法設立且持續經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司，具備健全且運行良好的組織機構，相關(guān)機構和人員能夠依法履行職責。
有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責任公司成立之日起計算。
2、會(huì )計基礎及內控制度
發(fā)行人會(huì )計基礎工作規范，財務(wù)報表的編制和披露符合企業(yè)會(huì )計準則和相關(guān)信息披露規則的規定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現金流量，并由注冊會(huì )計師出具標準無(wú)保留意見(jiàn)的審計報告。
發(fā)行人內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證公司運行效率、合法合規和財務(wù)報告的可靠性，并由注冊會(huì )計師出具無(wú)保留結論的內部控制鑒證報告。
3、業(yè)務(wù)完整
發(fā)行人業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場(chǎng)獨立持續經(jīng)營(yíng)的能力：
（1）資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機構獨立，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在對發(fā)行人構成重大不利影響的同業(yè)競爭，不存在嚴重影響獨立性或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。
（2）發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)、控制權、管理團隊和核心技術(shù)人員穩定，最近2年內主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員及核心技術(shù)人員均沒(méi)有發(fā)生重大不利變化；控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權屬清晰，最近2年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更，不存在導致控制權可能變更的重大權屬糾紛。
（3）發(fā)行人不存在主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標等的重大權屬糾紛，重大償債風(fēng)險，重大擔保、訴訟、仲裁等或有事項，經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化等對持續經(jīng)營(yíng)有重大不利影響的事項。
4、經(jīng)營(yíng)合法合規
發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規的規定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。最近3年內，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。
董事、監事和高級管理人員不存在最近3年內受到證監會(huì )行政處罰，或者因涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規被證監會(huì )立案調查，尚未有明確結論意見(jiàn)等情形。
科創(chuàng )板股票公開(kāi)發(fā)行條件的設定，充分體現了以信息披露為中心的注冊制改革理念，精簡(jiǎn)優(yōu)化現行發(fā)行條件，同時(shí)突出重大性原則，并強調了風(fēng)險防控。取消了現行發(fā)行條件中關(guān)于盈利業(yè)績(jì)、不存在累計未彌補虧損、無(wú)形資產(chǎn)占比限制等各方面的硬性要求，并在紅籌架構、特殊股權架構、同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易方面體現出了一定的包容性。
（六）上市條件
2、五套市值指標
發(fā)行人申請在上交所科創(chuàng )板上市，市值及財務(wù)指標應當至少符合下列標準中的一項：
（1）預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元；
（2）預計市值不低于人民幣15億元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%；
（3）預計市值不低于人民幣20億元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~累計不低于人民幣1億元；
（4）預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣3億元；
（5）預計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門(mén)批準，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準開(kāi)展二期臨床試驗，其他符合科創(chuàng )板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿(mǎn)足相應條件。
（本部分所稱(chēng)凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者為準，所稱(chēng)凈利潤、營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~均指經(jīng)審計的數值。）
預計市值
定義：指股票公開(kāi)發(fā)行后按照總股本乘以發(fā)行價(jià)格計算出來(lái)的發(fā)行人股票名義總價(jià)值。
3、上市條件設計邏輯
五套標準背后的基本邏輯是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)確定性越大，市值門(mén)檻越低；企業(yè)經(jīng)營(yíng)不確定性越大，市值要求越高。市值指標體現了本次改革的基本和核心，即市場(chǎng)化方向，把企業(yè)的價(jià)值判斷交給市場(chǎng)，不由監管部門(mén)決斷。這一邏輯在第五套生物醫藥企業(yè)的上市標準設計上，有最典型的體現。生物醫藥企業(yè)的研發(fā)周期長(cháng)，通常要到8到15年，但一旦研發(fā)成功，將帶來(lái)巨大的市場(chǎng)價(jià)值。研發(fā)周期長(cháng)，前期投入大、虧損大，沒(méi)有現金流，甚至沒(méi)有營(yíng)收，一旦研發(fā)成功又能夠給投資者帶來(lái)巨大回報，根據這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，設計了第五套標準，它的應用前提是該企業(yè)有里程碑式的研究成果。
（七）發(fā)行定價(jià)與配售
1、發(fā)行定價(jià)
面向專(zhuān)業(yè)機構投資者詢(xún)價(jià)定價(jià)，促進(jìn)一級市場(chǎng)投資者向專(zhuān)業(yè)化方向發(fā)展；
強化網(wǎng)下報價(jià)的信息披露和風(fēng)險揭示，促進(jìn)價(jià)格充分發(fā)現。
2、網(wǎng)上網(wǎng)下配售
提高網(wǎng)下發(fā)行配售數量占比、明確回撥后網(wǎng)下發(fā)行比例、降低網(wǎng)上投資者申購單位。
（八）投資者適當性與交易
1、投資者適當性
引入投資者適當性制度。要求個(gè)人投資者參與科創(chuàng )板股票交易，證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)的資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元并參與證券交易滿(mǎn)24個(gè)月。未滿(mǎn)足適當性要求的投資者，可通過(guò)購買(mǎi)公募基金等方式參與科創(chuàng )板。
2、適當放寬漲跌幅限制
適當放寬漲跌幅限制。將科創(chuàng )板股票的漲跌幅限制放寬至20%，新股上市后的前5個(gè)交易日不設漲跌幅限制。并設置了新股上市前5日盤(pán)中臨時(shí)停牌機制。在盤(pán)中成交價(jià)格較當日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達到30%、60%時(shí)，分別停牌10分鐘。
3、引入盤(pán)后固定價(jià)格交易
指在競價(jià)交易結束后，投資者通過(guò)收盤(pán)定價(jià)委托，按照收盤(pán)價(jià)買(mǎi)賣(mài)股票的交易方式。
4、優(yōu)化融券交易機制
科創(chuàng )板股票自上市后首個(gè)交易日起可作為融券標的，且融券標的證券選擇標準將與主板A股有所差異。
5、訂單報價(jià)籠子
調整和優(yōu)化微觀(guān)機制安排。包括調整單筆申報數量要求，不再要求單筆申報數量為100股及其整倍數等。
6、密集申報限制
加強交易行為監督。為避免大單對股票二級市場(chǎng)交易秩序造成較大沖擊，確立了審慎交易和分散化交易原則；強化了會(huì )員對客戶(hù)異常交易行為的管理責任。
7、暫未引入T+0交易制度
上交所將根據需要穩步推出做市商、證券公司證券借入業(yè)務(wù)等制度，對科創(chuàng )板股票交易機制作出進(jìn)一步調整優(yōu)化。
（九）科創(chuàng )板減持規則
1、保持控制權和技術(shù)團隊穩定
控股股東、實(shí)際控制人上市后36個(gè)月不得減持首發(fā)前股份，核心技術(shù)人員上市后12個(gè)月內和離職后6個(gè)月內不得減持首發(fā)前股份。
2、對未盈利公司股東減持作出限制
實(shí)現盈利前，控股股東、實(shí)際控制人上市后3個(gè)完整會(huì )計年度內不得減持首發(fā)前股份；第4、5個(gè)會(huì )計年度內，每年減持的首發(fā)前股份不得超過(guò)公司股份總數的2%；實(shí)現盈利前，董監高、核心技術(shù)人員自上市后3個(gè)完整會(huì )計年度內（該期間離職情形也適用），不得減持首發(fā)前股份。
3、優(yōu)化股份減持方式
上市公司股東可以通過(guò)非公開(kāi)轉讓、配售方式轉讓首發(fā)前股份。
4、強化減持信息披露
控股股東、實(shí)際控制人在限售期滿(mǎn)后減持首發(fā)前股份的，應當明確并披露公司的控制權安排，保證上市公司持續穩定經(jīng)營(yíng)。
（十）科創(chuàng )板并購重組規則
根據《上交所科創(chuàng )板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規則（征求意見(jiàn)稿）》，科創(chuàng )公司并購重組，由交易所統一審核；涉及發(fā)行股票的，由交易所審核通過(guò)后報經(jīng)證監會(huì )履行注冊程序。審核標準等事項由交易所規定。
1、科創(chuàng )板并購重組審核施行注冊制
交易所對科創(chuàng )公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)或者重組上市的申請文件進(jìn)行審核。
上交所審核通過(guò)的，將審核意見(jiàn)、申請文件及相關(guān)審核資料報送中國證券監督管理委員會(huì )履行注冊程序；審核不通過(guò)的，作出終止審核的決定。
2、科創(chuàng )公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組標準
按照《重組辦法》第十二條予以認定，但其中營(yíng)業(yè)收入指標執行下列標準：購買(mǎi)、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì )計年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占科創(chuàng )公司同期經(jīng)審計的合并財務(wù)會(huì )計報告營(yíng)業(yè)收入的比例達到50%以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣。
3、標的資產(chǎn)應當符合科創(chuàng )板定位
所屬行業(yè)應當與科創(chuàng )公司處于同行業(yè)或者上下游，且與科創(chuàng )公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應。
4、對標的資產(chǎn)存在表決權差異安排企業(yè)提高并購重組標準
5、對標的資產(chǎn)未盈利企業(yè)股份轉讓做出限制
6、限制發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的價(jià)格
（十一）科創(chuàng )板退市制度
在退市標準方面，堅持重大違法退市，豐富交易類(lèi)和規范類(lèi)退市指標，優(yōu)化財務(wù)類(lèi)退市指標，取消暫停上市、恢復上市和重新上市環(huán)節。
1、重大違法強制退市
2、交易類(lèi)強制退市
3、財務(wù)類(lèi)強制退市（包括退市風(fēng)險警示）
4、規范類(lèi)強制退市
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